
(二)增长预期正在修复:全球复工复产加码、大宗商品反弹、债券长短端利率触底。(1)全球疫情得到一定控制,复产复工加码推进——美国约半数州陆续进入复工复产状态。欧洲多国也相继进入复工复产状态。截止5月8日,中国24个省份疫情防控调低到三级响应级别、5个省市区二级响应级别、已无一级响应级别省份。(2)工业原料/黄金走强表明经济增长预期正从极度悲观中修复——4月中上旬,工业品价格持续回落/油价暴跌,显示投资者对全球经济增长仍旧悲观。但4月下旬以来,工业品价格开始跑赢金价,油价震荡回升表明经济增长预期正在修复。(3)全球长短端利率可能已经见底,债券收益率曲线陡峭化,风险资产涨/避险资产乏力的组合也证实全球开始交易经济增长从悲观中缓慢修复——我们认为金融条件宽松是当前阶段股市的核心支撑,但货币政策边际最宽松的时期已经过去。全球债券长短端利率基本在3月见底回升或低位震荡(美日欧3月中上旬即出台大规模财政刺激),中国的长短端利率则是在4月见底(中国财政刺激政策较晚公布,且仍未明确规模)。另外,收益率曲线陡峭化也表明全球的增长预期在悲观中缓慢修复。
然而这一情况自2018年起开始发生改变,一方面,印度尼西亚国内棕榈油产量大幅增长,原料库存压力不断加大;另一方面,出口环境持续恶化,2019年欧盟重新征收对印度尼西亚生物柴油的反倾销关税,且因环境保护问题,拟实施棕榈油制生物柴油禁令,而美国自2017年起对印度尼西亚生物柴油开始征收反补贴关税。在内忧外患的背景下,印度尼西亚政府试图扩大生物柴油内需,政策实施力度加强,2019年实际掺混率提高至20%,预计将达到B20计划的目标。
对于普通投资者来说,可以暂时不去配置权重股,重点去关注弹性较大的一些板块,比如说券商,比如说调整到位的军工,以及被错杀的一些消费股,还有一些科技龙头股,这四个方向至少在未来一段时间可以重点关注,也是前期调整过程中调整比较充分的,已经充分释放了风险,具备抄底的价值。
在过去的77年里,美国公司享受着这些卓越的回报。但现在,这个国家和它的财政状况发生了很大的变化。例如,国家债务现在已经超过22万亿美元。那些对债务负担担忧的人指出,债务负担对未来的经济增长构成了挑战,对未来几代人构成了财政负担,并可能危及美元作为世界储备货币的地位。
嘉澳环保:终止重大资产重组嘉澳环保(603822)8月21日晚间公告,公司原拟发行股份及支付现金购买江阴华昌100%股权,并通过非公开发行股票募集配套资金。5月下旬以来,上证综指持续震荡走低,公司股票及其衍生品种价格亦出现震荡下跌,公司面临的外部环境特别是资本市场环境发生了较为明显的变化。公司及相关方认为继续推进本次重大资产重组具有较大不确定性,决定终止本次重大资产重组。公司将于8月23日召开投资者说明会。
前辈的经验可借鉴甲醇期货自2011年10月28日上市以来已接近8年时间,期货市场的功能诸如价格发现、风险管理、资源配置以及投资等功能均得到不断验证和优化,从甲醇期货的运行成果来看,对甲醇现货市场定价已经产生了较为明显的影响,特别是点价贸易(基差贸易)的开展使得甲醇期货市场对现货的指导作用更为突出。